可怕，银行坏帐率10%就要破产，目前官方是2%

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里昂证券从微观层面发现：超过1/4的中国企业目前无法偿还他们的利息


但是从期货板块来看，将近一半的企业处于同样的困境中，这种困境源于期货价格的下跌引起的现金流的减少，最后全现金支付利率变得更为困难。



中国的银行坏账率高达8.1%，比中国银行官方发布的1.5%的水平高了6倍

上周末，里昂证券香港公司决定以从上至下分析这些微观层面的数据，发现了惊人的情况。根据里昂证券的预测，中国的银行坏账率高达8.1%，比中国银行官方发布的1.5%的水平高了6倍。

据路透社报道，这个预计是基于对2700家A股公司（除金融公司外）的统计和对他们偿债能力的分析。换句话说，如果我们讨论真的坏账，随着现金流进一步恶化，将有近10%的不良贷款水平。

路透社发布了一些更为详细的方法论

一个公司连续两年的利息偿付率（EBITDA/利息费用）低于连续两年里昂证券定义的坏账的损失

同样，批发和零售的制造板块最高预期不良贷款率分别达到21.1%和15.8%

中国房地产是债务增长最多的板块，一线城市的收益率可以保持，减少了总体不良贷款水平

二线三线城市的开发商出现了非常高的不良贷款率

在不良贷款增加的同时，央行需要保证足够的流动性使中国的银行可以吸收这些信用成本

中国总体的银行资产
最新的官方数据显示，中国总体的银行资产达到30万亿美元（如下图所示）：




如果保守估计贷款占到总资产的一半（现实应该是60-70%），然后假设8%的不良贷款水平而不是官方的1.5%，资本的亏空高达1万亿美元，和相当于中国GDP的10%。换句话说，中国正在向系统中注入大量的流动性，而这些流动性却不知去向，真正的缺乏信用增强的原因是银行正在悄无声息的囤积这些资金而非把他们贷出去。