虚拟货币投资“步步惊心”（经济透视）

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自比特币诞生以来，类似的虚拟货币呈现争奇斗艳的局面。据不完全统计，截至2014年5月，全球虚拟货币已超500种。这些货币绝大部分借鉴了比特币的设计思路，仅在算法、参数等方面做了一定修改，圈内人通常戏称其为“山寨币”。这些山寨货币的出现，使得虚拟货币领域出现了经济学家哈耶克所说的“货币竞争”现象：不同主体发行的货币在设计、推广、技术、维护等方面相互竞争——笔者称其为竞争性虚拟货币。

　　竞争性虚拟货币如雨后春笋一般涌现，究其原因，一方面是由于比特币所蕴含的加密算法、算力保障安全、分布式自组织（DAC）、去中心化等重要思想给人以极大启发，仿佛在传统金融、互联网领域之外挖掘出了一个新的金矿，很多人开始掘金之旅，用比特币的思想设计了竞争性虚拟货币。另一方面，去年比特币价格暴涨，使得一些人认为开发竞争性虚拟货币能够获得丰厚的利润，而投资者也在价格高企的比特币之外，拥有了低价的投资选择。

　　但是，这些虚拟货币较比特币更易出现价格的暴涨暴跌，投资风险也就更大。从2013年的情况看，以年初至年内高点的涨幅计，比特币价格上涨了70余倍，莱特币（LTC）上涨了1500余倍，点点币（PPC）则上涨了3500余倍。而从2014年年初至5月底，比特币价格下跌了11%，很多虚拟货币的跌幅则接近90%。

　　事实上，在忽高忽低的价格背后，竞争性虚拟货币的价格走势仍有迹可循。从长期看，竞争性虚拟货币的投资价值及价格受到三个基本因素的影响：是否存在有价值的创新；是否在现实生活中得到应用和推广；是否形成了稳定的生态社区。

　　一些高居市值榜首或是人气很高的竞争性虚拟货币都满足了这些条件。例如点点币在挖矿方式上做了重大创新，从比特币的工作量证明（POW）模式转为权益证明（POS）模式，在不影响货币系统安全性的前提下节约了能源；暗黑币（DRK）在保护用户隐私方面取得了突出的进展。而狗币的创始团队十分注重营销，展开了诸如赞助赛车队、英国麦当劳狗币汉堡投票等一系列推广活动，使其快速蹿红。莱特币则由于有交易网站提供与莱特币有关的股票、期货交易，还有专业团队开发的、可用于挖掘莱特币的矿机，使得其产业链非常富有吸引力。

　　人们担心，竞争性虚拟货币的繁荣会扰乱正常的金融市场秩序，若不加以规范，甚至会衍生出一些违法行为。比特币的市值只有75亿美元，竞争性虚拟货币的市值更小，很多币种总市值甚至不足1亿美元，尚不足以冲击现有金融、货币和经济体系的条件。但虚拟货币注定是一个充满风险的投资领域。对各种竞争性虚拟货币的投资更是“步步惊心”。面对这样一个千变万化的新兴事物，投资需要运气，更需要严谨的分析和深度的理解