【深度】比特币的生死劫

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在比特币涨势最疯狂的5月，Standpoint Research分析师、比特币到底值多少钱？ 从华尔街大佬到媒体，从一枚5万美元，到最终价值归为0，看涨和看空的“疯子”在一个市场上共舞。

唱衰者和热捧者的逻辑分别是什么？监管出手，是虚拟货币交易生态拐点，还是纯粹提供了套利空间？ICO融来的钱都去哪了？为什么11月可能是比特币的一场“劫数”？

“临危不惧”还是“回光返照”？

先是《证券时报》认证了“北京监管机构命令将在9月前关停辖区内比特币交易所”的文件真实性，称国内几家主要比特币交易所被北京监管者约谈。财新称，火币网和OKCoin币行两家平台交易规模大、涉及人数多，此前没做过ICO或上线相关代币，将有1个月缓冲期。

随后，深圳微比特和北京云币网宣布，分别于9月30日和9月20日全部关停，同为北京公司的火币网和币行将在10月31日前停止人民币交易业务。

虽然中国的交易量占全球市场比例，已经从去年的98%降至今年7月的23%，又在8月进一步降至不足15%，但中国市场的一举一动，仍然牵动全球比特币投资者的神经。一方面，作为世界第二大经济体的中国，将影响全球监管机构对虚拟货币的态度。另据纽约时报，中国的挖矿行为仍占全球2/3，虽然交易行为占比减弱，但对比特币世界还有深远的影响和定价权。

可以说，中国的重磅监管不仅影响了全球比特币价格，也深刻改变了全球比特币生态。

生态拐点还是套利空间？

9月8日，多家媒体报道称，中国政府考虑关停境内虚拟货币交易平台。9月13日晚，中国互联网金融协会公告指出，各类所谓“币”的交易平台在我国并无合法设立的依据，要求各会员单位不参与“虚拟货币”集中交易或为此类交易提供服务。

主编精选观察发现，比特币中国宣布限期关停交易业务后，该平台投资者恐慌抛售，比特币兑人民币一度跌至17000元，而同期国外比特币交投于3655美元，换算成人民币为24000元，价差高达7000元。

专注于虚拟资产投资的对冲基金BKCM创始人Brian Kelly表示，进入9月以来的比特币价格大跌消息面基本都来自中国，表明是市场结构引发的下跌，而不是基本面恶化，是趁低买入良机。

美国《财富》杂志进而介绍了五种卖空比特币的方法，更适用于机构和专业投资者，对散户投资者还缺少卖空的有效窗口。例如，Coinbase旗下的GDAX交易平台允许用保证金账户借币卖空，但只面向资产至少500万美元的富人，还币期限只有27天，代表需要押租比特币短期暴跌获利。

ICO在今年火得一塌糊涂，项目发起人动辄融到了上千万美元，甚至上亿美元的资金。据统计，截至目前全球ICO融资规模达16亿美元，是去年的7倍之多。

据瑞士媒体swissinfo.ch报道，超过6亿美元的资金都被转移到了瑞士，并且是以成立基金会的形式。这些基金会的资金与银行不同，不可查封也不可追回。

主编精选在《大特写｜“洗钱天堂”名声在外，瑞士“顺理成章”成了全球ICO中心》分析，各国ICO项目发起人之所以看中瑞士，无法是因为该地宽松的监管和极低的税费。

这种宽松的监管情绪蔓延到了ICO上。据swissinfo.ch报道，瑞士基金会监察委员曾表示ICO基金会与其他基金会一样都是生意，因此无需对其采取特别监管。他们还允许这些基金会赚钱牟利。

截至目前，Zug郡已经培养了多个世界知名的数字货币：以太币、ShapeShift、Xapo、Tezos,、Melonport和Monetas。其中，Tezos在短短数天内就筹到了2.32亿美元，创下了ICO融资的历史记录。

借鉴以半导体产业闻名于世的美国“硅谷”，Zug郡随后也被人们誉为“币谷”（“数字货币之谷”）。

9月12日，摩根大通CEO杰米·戴蒙在两场投资者活动中都看衰比特币，认为这是一个比郁金香泡沫还要糟糕的“骗局”，最终会破灭，任何交易员投资比特币都应因愚蠢而开除。

伴随着戴蒙的泡沫唱空言论，9月13日起，比特币跌破4000美元关口，最低跌至3720美元，创8月12日以来最低，六天内的最深跌幅为18.6%。

持相同观点者还有绰号为“华尔街甘道夫”的摩根大通全球量化和衍生品策略部门负责人Marko Kolanovic。9月13日他发布研报《虚拟货币是新的资产类别还是金字塔骗局》称，比特币不是货币，也不是黄金替代品。没有“实体经济”的支撑无法被准确估值，易受监管打击或取缔。

唱衰比特币的不只摩根大通一家。德国安联首席经济顾问El-Erian认为，比特币今年累涨300%，从年初不足1000美元涨至5000美元，代表市场将比特币被广泛采纳计入价格，但并不现实，比特币应该跌去1/2-2/3才合理。

美股分析网站SeekingAlpha曾指出，巴菲特、新债王Gundlach、亿万富翁Marc Cuban等投资界“老炮儿”都不碰比特币，值得投资者深究，因为这不是没有原因的。

随着比特币价格从年初时的1000美元左右飙涨至一度超过4000美元，原来由极客主宰的虚拟货币世界正迎来越来越多专业投资者和投行的关注，金融资本和投机需求正在改写电子货币市场的“游戏规则”。

在过度中心化和法币疲软的背景下，基于区块链技术的比特币一开始由于去中心化、匿名、不可篡改的特质，以及总量恒定的稀缺性，而受到关注。在比特币发展的早期阶段，参与者和推动力量主要是开发者和具有无政府主义倾向的极客，这类似于当年大宗商品周期初期的真实需求。

而当下，金融属性正开始向虚拟货币世界蔓延，这进一步强化了上述的循环。最近几个月，高盛、摩根士丹利、野村、美银美林等投行纷纷发布虚拟货币研究报告，分析判断比特币投资价值，主流投资者也开始介入。

此外，据媒体报道，传奇投资人Bill Millerye 已经持有了比特币。Ritholtz Wealth Management的CEO Josh Brown在上个月接受CNBC采访时也表示，他正在使用Coinbase购买比特币。

金融机构们带着便宜的资本和加杠杆的工具来到虚拟货币世界，属于比特币的“超级强周期”才真正开始。

躲不过的11月？

8月1日，比特币社区选择将Segwit2x作为解决交易堵塞的最终办法。按既定方案，在完成Segwit激活后90天，也就是今年11月，比特币矿工们将自由决定究竟是生产出1MB还是2MB大小的区块。

比特币现金可能趁此动荡之际趁火打劫，再度分流掉一些用户和矿工。

随着核心开发者的流失，Segwit2x的开发将出现滞后。最直接的例子是，由于核心开发者们主导的闪电网络公司Blockstream坚定反对扩容，而扩容版本和不扩容版本又构成了竞争关系，因此Segwit2x的闪电支付推进进程可能放缓。

尽管短期看，矿工们选择的segwit2x版本将成为比特币的主链，但长期来看，核心开发者们所把持的Core却大有作为。局势目前看来非常不明朗，矿工和开发者们谁会先屈服将是最大的悬念之一。

转自公众号 币圈动向