估值高、用户少的区块链金融DeFi产品，如何突围？

aqapa

2019年，在加密货币圈非常火的属于DeFi，受到资本的热捧。DeFi（Decentralized Finance），即开放金融，同时也可以称为“去中心化金融”和“开放金融”。
说到开放金融，会想到微信支付、支付宝等金融科技产品，这些产品提高了金融的互联网化程度，也改善金融的方便性和用户体验，降低了门槛，普惠了群众。那金融科技（Fintech）和DeFi两者有什么区别呢？

1、Fintech和DeFi的区别
1）信任维度不同，Fintech 执行需要建立在信任的基础上，而且会受到限制和审查。而DeFi 是用开源软件进行搭建，关键逻辑的执行发生在对信任依赖性极低且不受管辖的加密网络上。
2）产品开发更自由，DeFi 的理念和工具是开放式的，项目建设是在开放空间复合进行的。同时各种开放源码的结合会成倍提高DeFi搭建效率,且关键逻辑的执行不会受到审查，搭建应用本身是不需要经过许可的从技术层面上来说，你可以自由搭建应用。
DeFi 与 FinTech 的本质区别是，网络建设者和他们的理念之间不存在机构或者技术把关人。DeFi 的搭建者不会受到体制或是技术上的限制。如果技术上可行的话，任何想法都可以搭建在 DeFi 上。
相比于Fintech，DeFi把财产控制权还之于民，实现金融平权基础上的普惠金融服务。

2、DeFi提供的服务
1）DeFi可以实现无银行账户使用银行服务，这可以为全球17亿没有银行账户的用户提供普惠金融服务，让他们享受到金融服务带来的便利，而获取这些服务只需一部智能手机，能连网即可。换句话说，DeFi可以服务的群体范围更广，打破地域和时间的限制，为用户提供服务。
2）随着数字经济和区块链的发展，大量资产上链，同时越来越多产品将是数字化的产品和服务，而全球经济也出现了全球化、虚拟化、社群化、共享经济的新经济特征。而DeFi产品由于无准入许可，每个人都可以无条件地、独立于本地金融系统、开发灵活等特点，DeFi将为用户提供更好、更便利、更多元的创新金融服务。
3、DeFi的发展现状
DeFi产品，其本质是一个或一组智能合约，智能合约天然适合金融领域。华尔街和硅谷精英们看上了DeFi市场，在18年冬-19年春的资本寒冬市场，逆势投资几个代表性的DeFi项目，如下：

智能合约这颗种子在金融产品上找到了生长的土壤，借贷、保证金交易、预测市场、差价合约等等金融产品，都开始用智能合约去构建。
DeFi的本质是智能合约，而智能合约之间又具有「互操作性」。因此，DeFi产品之间是可以交互，可以像搭积木一样，拼接出多样、多级的形态。如下图：

来源：The Block
上图是以太坊 DeFi 生态的系统整理，涉及 100 多个项目，包括稳定币、DEX （去中心化交易所）、投融资、衍生品、支付、借贷和保险平台等多个类别。
如果把上述DeFi产品通过两个维度来划分，那么可以分为：交易和资产。
1）交易类项目：交换（IDEX、Bancor等）、借贷（Dharma、Compound、MakerDao等）等；
2）资产类项目：链上原生资产（稳定币、指数产品等）、传统资产上链（股票、石油、黄金等资产发通证）
而交易类和资产类产品就像是DeFi的两大类积木，两者之间组合成多种形式：
1）交易+资产组合：典型代表是去中心化交易所+稳定币，稳定币为DEX提供流动性市场，DEX为稳定币提供套利和清算机制。
2）资产+资产组合：资产组合创造新的资产，金融衍生品，如：set protocol 提供一篮子代币组合。
3）交易+交易组合：去中心化的保证金交易即：借贷+交易的组合。保证金交易的前提是「借贷」；杠杆交易者又创造了大量的借贷需求。如：dYdX 即去中心化的保证金交易，将借贷产品与DEX产品一站式结合。
DeFi的开放性和良好的发展前景，以及成为加密世界的热点。然而DeFi 一方面受到资本热捧并获得高估值，而另一方面却用户寥寥，是什么原因导致的呢？

4、DeFi的发展瓶颈
DeFi用户少，是公链性能不足所致，还是其他原因？除了交易，大部分金融产品是低频交易，虽然当前以太坊的性能不高，但还是可以支撑DeFi产出品的发展，因此技术不是限制使用DeFi服务的主要因素。
DeFi产品中已经有了借贷、保证金交易、预测市场、差价合约等丰富的金融产品，但这些DeFi产品并非针对广大散户投资者，对许多投资者来说，缺乏使用场景和操作上的便利性。
因此，DeFi 目前的发展瓶颈并非受区块链性能所累，应该从三个方面突破瓶颈：
一是从资产端的角度，构建更多真实的应用场景，实际的商业应用诞生金融需求，目前 DeFi 是先有架构后有需求。DeFi 基础架构相对齐备，可以满足相应场景，而要发挥核心金融功能需要明确的使用场景。
二是从技术架构搭建的角度，完善 DeFi 基础设施，让投资者可以进入，做好必要的基础设施，如区块链的友好性、数字资产存储银行、数字资产托管机构、数字资产保险机构、去中心化流动性工具、去中心化信用评级机构。
三是金融的角度，完善 DeFi 产品的价格机制，使 DeFi 真正发挥风险管理的作用，清晰的价格基准对将增进用户使用体验、为产品控制风险以及为链下金融产品上链做准备。

5、DeFi的未来发展趋势
首先需要完善DeFi目前遇到的发展瓶颈，构建更加完善的金融基础设施。目前也看到一批具有真实业务场景的大型公司开始利用区块链构建应用，如 Facebook 的 C 端模式 Libra，JPMorgan 的 B 端模式 JPMCoin 等。
目前DeFi还处于发展的早期阶段，大多产品是把传统金融资产和玩法搬运到区块链上，在链上实现。而DeFi下一阶段发展有两个趋势：1.金融创新 2.合规。
1）金融创新：基于区块链和智能合约本身的特性，进行金融创新，打造出新的交易市场。
2）合规：传统金融和互联网巨头进入加密货币市场，裹挟着政治和商业利益因素，在监管框架下形成加密货币经济体。
目前国际清算银行调查了全球63家中央银行，其中70%的已经或即将从事央行数字货币理论研究。国际货币基金组织发布调查报告称各国央行未来都可能发行央行数字货币。可见国家机构入场已成趋势，只是时间问题。