超越比特币：中间层将启动区块链网络的经济价值

igycalej

当前，区块链的进一步发展遇到了瓶颈：区块链的价值在哪里，利润又从哪里创造？
区块链通证经济学家，前谷歌华裔高管，SesameOpen CEO Henry 何对 2019 年区块链和通证经济做出了预测。Henry 之前成功预测了区块链正规化和 STO 的出现。对于区块链在 2019 年的发展，他认为会在中间层的经济模型率先取得突破。

以下是全文翻译：
数字货币市场已从其峰值下跌超过 85％的市值。 但对我，一个坚定的区块链企业家来说，这实际上是一件好事。区块链的未来看起来比以往任何时候都更有希望。
2017 年首次发行代币的热潮疯狂至少产生了一个强烈的积极影响：它将区块链引入主流并吸引了许多人才进入区块链的生态系统。尽管 2017 年引来了投机者和骗子，但最终，对于建立健康的市场，让投资者寻找真正的价值，它起到了不可或缺的作用。回顾过去，展望未来，现在是思考真正价值将在哪里创造，哪里将获得最大价值的好时机。
重新认识 FAT 协议

「FAT 协议」首次推出于 2016 年 8 月，FAT 协议论文认为，在互联网技术栈中，协议创造了巨大的价值，但几乎所有这些价值都是建立在这些协议之上的 Web 应用程序（如 Google、Facebook 和 Amazon）所垄断的。
然而，在区块链技术栈中，协议不仅创造了巨大的价值，而且 token 可以将该价值的大部分，所以才有了「价值盈余」这个词。论文接着指出，「协议的市值增长总是快于构建在上面的应用程序的总价值，因为应用层的成功在协议层引发了进一步的利好推测。」
上图：FAT 协议
虽然本机协议 token 从根本上改变了业务模型，并且通过这些 token，协议将捕获它们所创造的大部分价值，但 FAT 协议的理论没有达到目的，因为它强调 token 的投机价值是协议捕获价值的一个重要原因，而没有阐明在投机行为发生的熊市期间 token 价值的动态变化。
如果 token 不具有长期的、可持续的、非投机性的价值，那么这些协议就是多余的。通过分析通证经济的影响，可以改进 FAT 协议理论的临界性、通过 token 创建和获取实际价值的方法。
通证经济学创造长期价值

协议通过 token 捕获的价值是长期值和投机值之和，这是 Fe 和 Fs 两个函数的输出，它们分别以通证经济和投机为输入。为了遵守 FAT 协议，我们可以将值定义为「FAT」。所以我们有一个公式：

考虑到目前只有几个协议，如比特币和以太坊，具有实际上的 Fe （通证经济学）价值，大多数项目的 FAT 纯粹是 FS （投机）) 价值。当在熊市时，投机的价值基本上消失了。因此，大多数项目方空气币的价值归零，这一点也就不足为奇了。
协议效用 token 的 Fe （通证经济）值主要是由其货币政策，即 token 的供给和需求驱动。例如，新 token 在矿工挖出区块时作为奖励发放给矿工。然而，每次生成区块时，使用该协议所需的 token，即交易费用，在货币价值上远远小于区块奖励。因此，每次产生一个区块时，都会出现 token 供应过剩，从货币政策的角度来看，这会导致 token 值下降。
为了使 token 增值，需要外部使用程序的需求。对比特币来说，至少在一些数字货币爱好者中，比特币已经达成了共识，认为比特币是一种价值的储存，外部需求来自于那些想要将自己的财富储存在比特币中的人。
对于作为开发人员平台定位的以太坊，外部需求来自构建在以太坊之上的协议或应用程序。这种外部需求的差异是理解市场崩盘期间价值从峰值下降的关键。在这场市场崩盘中，比特币仅下跌了 80% 左右，而以太坊则下跌了 90% 以上。
协议之王

直接支持 DApp 的协议层将产生最大的价值，该协议的 token 将捕获最大的价值，该协议将统治所有其他协议的区块链堆栈，并成为主宰协议。
对于区块链堆栈中的协议，要通过其 token 捕获价值，首先需要创造价值。如下图所示，应用层协议在 Internet 堆栈中创建的价值最大，尽管它们构建在底层协议之上。应用层协议 http 清楚地证明了这一点。http 层解锁了互联网的全部价值，实现了跨电子商务 Amazon、社交网络 Facebook、搜索 Google、视频流 Netflix 和数千个其他类别的高价值企业的创建。
应用层协议在 Internet 堆栈中创造了最大的价值
大多数需要 token 的区块链应用程序不应该直接构建在区块链层协议（如以太坊的智能合约）之上。这是因为区块链层协议使用的 token 是为了保护和激励区块链而设计的，因此不能保护和激励 DApp。每个 DApp 都需要一个专用的、自定义的 token 和一个相关的中间层协议。
这个协议位于区块链层协议之上但在面向客户的应用程序下面。中间层将通过启动区块链网络来创造价值，该网络将在每个 DApp 或应用场景创建本地经济。经济总是需要一种货币才能发挥作用，协议的 token 将充当经济的货币，并相应地获取一定的经济价值。
最终，区块链堆栈中的中间层协议将产生最大的价值，类似于 Internet 堆栈。然而，与互联网不同的是，token 的发明允许协议捕获所创造的价值，而不是简单地提供 DApp 构建其业务模型的免费标准。
区块链堆栈将不同于 Internet 堆栈，因为将有许多中间层协议，而不是一个巨大的 http 协议来驱动最有影响的应用程序。这是因为每个 DApp 或应用场景都需要自己独特的通证经济设计，这些中间层协议中的每一种都捕获了赌注、佣金和其他协议使用费的价值，就像区块链层协议捕获价值一样。这种激励的中间层协议所创造的经济，将远大于商品化程度更高、计算驱动的区块链协议层所创造的经济。
事实上，可以预测，与商业和社交网络等更大的应用类别相关的一些协议，将创造出规模超过 100 万亿美元的分散的地方经济，这些协议中的 token 比包括比特币在内的任何区块链层 token 的价值都要大得多 。