日本金融厅：投资性ICO就别带小散户玩了

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虚拟货币的熊市并不妨碍日本金融厅开会的热情，这个月还没过完就开了三次虚拟货币研讨会了。
周一，日本金融厅召开了第十次加密货币交易所研讨会，就ICO的金融监管规制问题重点进行了讨论。
日本金融厅将ICO发行分为三类，提出了通过分红和利息等投资性ICO将根据《金融商品交易法》进行监管，需谨慎向普通投资者开放。
此外，本次研讨会还讨论了投资性ICO需要遵循的几大机制，以及关于发行方公示方面是否要进行注册登记等问题。
日本金融厅ICO划分为三类

今日，日本金融厅召开了第十次加密货币交易所研讨会，这也是继11月1日和12日之后，本月召开的第三次虚拟货币相关会议。
根据日本金融厅的官方资料，ICO划分为三类：

①虚拟货币的发行方不存在；
②虚拟货币发行方存在；
③虚拟货币发行方存在，并且承担分配未来事业收益等债务的责任。

根据日本金融厅的资料，①和②适用于《资金结算法》的规则，③适用于《金融商品交易法》，同时需要对投资对象进行限制。
日本金融厅提出对ICO规则的基本想法

ICO通过发行代币向投资者募集资金。虽然中小企业可以通过ICO以低成本的方式筹集资金，但与此同时欺诈的案件也很明显。调查结果显示，在世界上的ICO中，约有8成都是诈骗。
基于上述问题的存在，日本金融厅的讨论资料中提出了对于ICO规则限制的基本想法：

“我们不应该禁止ICO，而是应该考虑到众多欺诈事件存在的情况，在寻求适当的自我责任的同时设置一定的规章制度，以保护投资者、确保适当的交易。”

金融厅讨论了ICO的限制方式。通过分红和利息的ICO可以被视作投资，非公开募集的代币发行是投资诱导行为，不应该向普通投资者开放。
具有投资性质的ICO将遵循的机制

金融厅资料中指出对于有投资性的ICO将遵循以下机制：

• 为了消除发行方与投资者之间信息不对称的问题，应启动提供持续性信息的机制。
  
• 为了抑制欺诈行为，第三方应能够参与进行审查，在发行方自身监督的同时允许第三方进行监督的机制。
  
• 根据投资者的投资能力、经验等，在流通范围等方面设置差异的机制。
  
• 为了进行公正的交易，可以对流通场所的提供者进行监督的机制。
  

日本金融厅表示，为了适应上述机制，参考了现有关于“有价证券”的相关制度，考虑推进适用于ICO特征的规制。
具有投资性的ICO，在使用法币或虚拟货币购入的情况下，按照《金融商品交易法》，适用于集体投资方案持股规则，不过集体投资所持股份不流通的，但ICO具有很高的流通性，因此与会人员建议以流通性为前提制定规则。
据Coinpost表示，《金融商品交易法》主要为了保护进行股票，债券，衍生品（金融衍生品）等交易的中小散户，如果ICO也适用于这一规则，将进一步强化市场的透明度。
ICO信息披露的公示规则

关于信息的披露，根据ICO的性质，如公开发行、私募等ICO的性质来调整公示规则。
本次讨论了是否需要根据ICO实际发行情况引用和IPO一样的保荐机构制度，即由第三方进行业务、财务状况的审查。同时还讨论了在ICO的发行方进行自主募集的情况下，是否要进行注册登记这样的限制。
ICO的广告和引诱投资也成为讨论的重点

日本对ICO在网络上发行的广告没有特别限制和监管。研讨会成员呼吁普通投资者注意高风险的存在，也有成员表示“对于通过网站关联进行投资引诱的行为，还应该追加拦截性质的反复确认”。
考虑到欺诈性的ICO案件数量众多，本次会议也讨论了ICO应该考虑和未公开发行的股票一样，限制向普通投资者投放广告，只对合适的机构投资者进行开发。
ICO适用于结算规则

日本金融厅的资料同时显示，对于存在发行方的虚拟货币以及ICO发行的代币都适用于《资金结算法》。
交易所在发行虚拟货币时，还需审查“有关发行方的信息、发行方是否持有虚拟货币的负债、预计发行金额等信息。除了提供这样的信息以外，还需进行严格的审查，判断是否存在安全问题的币种。
ICO行业自律规制

另外，日本虚拟货币交换业协会正在致力于制定ICO的自律规制。协会正在讨论符合《资金结算法》的ICO监管方式。
会议讨论了自律规则的适用性、可行性、审查义务、募集开始和募集结束后的信息提供的义务等情况。
另外，研究会成员还提出了“如何判断符合投资限制的ICO”“在投资限制和结算限制之间，是否有可能产生其他隐患”等问题。