比特币泡沫不断，其背后原因发人深省!

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　比特币发展至今，关于比特币泡沫的议论，一直在行业内挥之不去，最近的比特币泡沫并不是第一次，也可能是最后一次;比特币在2011年和2013年，分别出现过两次泡沫：每次的现象就是价格飙升，然后暴跌。每个峰值都大于最后一个峰值，就像走下坡路一样。

为什么比特币会反复遭受泡沫?

　　其中有三大原因：

　　其一、原因在于缺乏流动性

　　过去几年里，几乎没有多少人拥有并交易加密货币，因此即使是少量购买也会导致价格大幅上涨，同样地即使是适度回调也会导致其暴跌。

　　其二、直至最近比特币才是一种新资产

　　投机者并不知道有多少潜在的加密货币投资者。经济理论表明，这很容易导致超调，即使是理性投资者也会暂时将资产价格推至超过其长期可持续价值的水平之外。

　　其三、很难对其进行押注

　　基础金融理论认为，如果无法通过资产的下跌进行投资和获利，那么价格是由最乐观的买家决定。如果一些交易员认为比特币定价过高，但无法押注其信念，他们只会出售自己的比特币并退出市场。每个人都会是一个乐观主义者，他们会以他们认为值得的高价购买比特币。

　　这种机制几乎是所有金融泡沫理论的关键部分。J.Michael Harrison和David Kreps在1978年发表的一篇论文显示，如果没有卖空，不同程度的乐观和悲观情绪会导致理性机构推动资产价格高于基本价值。

　　而之后一个Dilip Abreu 和 Markus Brunnermeier泡沫和崩溃的模型也出现了卖空的限制。在一次卖空交易中，投资者借入股票或债券等资产，然后卖出，希望以较少的价格回购给贷款人，并将差额折成收益。

　　1997年，安德烈?施莱弗(Andrei Shleifer)和罗伯特?维什尼(Robert Vishny)提出了这类约束。他们将这种约束归为“套利限制”，这是一种统一的金融市场失败理论。

　　关于比特币泡沫为什么一直消除不了这个问题，多位专家和业内人士进行研究探讨，一直到今天，还是没能解决。最近，人们习惯采取多选择的立场，但是在加密货币的押注上面，代价和其中的风险还是令人不敢轻举妄动。去年年底，伴随着美国监管机构正式宣布比特币期货交易合法化，情况终于迎来了变化。这一情形发生，正赶上比特币等加密货币的暴涨时期。然而，当比特币期货开始进入交易时期时，期货价格却表明，比特币币价的上升将进入缓慢时期。