都在关注算力战 但其实USDT的危机一直没有解除

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11月23日下午4点，BCH SV再次追平BCH ABC的区块高度，双方算力不相上下。随着近日BCH分裂战况的焦灼，分叉双方你来我往的算力之战吸引了币圈大部分人的目光，这时大概很多人都已经忘了，一个月前对他们实现空仓收割的USDT。


现在的USDT可谓是“内忧外患”。本周二彭博社报道称，美国司法部和CFTC正在对Tether涉嫌操纵比特币价格一案进行调查，知情人士表示，司法部正在调查Tether Ltd是如何制造新代币，以及他们为什么主要通过Bitfinex进入市场的。而实际上Tether所面临的危机并不仅此而已，USDT兑现困难的问题依然不容乐观，bitfinex的挤兑风险也并没有因为BCH硬分叉的到来而消失。
大量USDT用户兑现延迟

在Reddit论坛上，不少网友提出了对bitfinex提现延迟的质疑。名为marcosese76的网友在11月16日指出：“我想要取消我一个月前的提款订单，因为我到现在都还没有收到提现资金”。名为d-yam的用户更是直言他在提出提款请求7周之后都还什么都没收到。

图片来源：Reddit截图

而与此类似的言论屡见不鲜。

图片来源：Reddit截图



有一名网友称自己幸运的在两周之内拿到了提现资金，他在帖子上列出了他提现的流程：“10月30日，提出提现要求;11月8日，开通支持票据;11月9日，附加银行对账单和地址证明;11月12日，订单状态由发送改为完成;11月15日资金到账。”

图片来源：Reddit截图



由此，看得出来即使Bitfinex的提现流程正常执行，也需要至少两个星期的时间才能成功收到自己的资金。
套利空间加剧挤兑风险

本月1日，Tether在推特上发文确认了与Deltec Bank & Trust Limited的合作关系，同时Deltec银行和信托公司还出具了Tether的资产证明，证明该公司在10月31日之前，拥有超过18.3亿美元的储备金，完全有能力做到1：1挂钩USDT。

图片来源：Tether 推特截图



然而在这条消息发出不到一周的时间，Deltec公司就传出涉嫌接受非法洗钱所得。巴西道路基础设施公司DERSA的前任主管Paulo Vieira de Souza被怀疑将总计2500万瑞士法郎转给巴拿马离岸公司南特集团的账户，并利用Deltec银行账户进行中转。这引发了USDT的闪崩，其价格一度下跌至0.95美元以下，自此之后，USDT价格几乎始终处于负溢价状态。


而持续的负溢价使得提现USDT存在套利空间，因而进一步加剧了Tether公司的挤兑风险。简单来说就是，正常情况下，USDT：美元是1:1锚定的，但当USDT价格低于1美元的时候，用户就可以在交易所购买USDT，然后再将其通过bitfinex换回美元即可完成套利过程。


上个月，在USDT大跌5%之后，资金就持续出逃USDT，套利订单大量出现。因此11月11日，bitfinex平台发布公告称，将对30天内提出两次以上法币提款请求的用户和30天内法币提款总数超过100万美元的用户收取3%的手续费。
挤兑危机从未消失

其实，自从bitfinex的台湾账户被封之后，该平台用户的美元提现就出现了问题。按时间线来梳理Bitfinex可能的银行关系，我们可以发现：


2017年3月，富国银行成为最后一家愿意处理 Bitfinex 交易的银行;但直接处理Bitfinex交易的是四家以富国银行为代理行的台湾银行。


2017年4月，Tether在台湾的银行业务终止，所有接入Tether的国际转账被台湾银行拒绝。(自此，Bitfinex 已经失去了与正规银行业务的所有联系，他们的资金开始在其他地区的一系列银行之间来回转移。)


2017年富国银行切断与bitfinex的银行业务之后，彭博社援引知情人士消息称，波多黎各Noble银行接管了Bitfinex的银行业务。


2018年2月，荷兰国际集团ING透露，Bitfinex在其银行拥有一个账户。


2018年10月，Noble银行陷入资金流短缺危机，将面临破产或者以最低500万美元的价格出售。Bitfinex表明与Noble银行的关系不影响正常运营。


2018年10月，消息人士称Bitfinex正在将部分银行业务转移至汇丰银行，然而由于该账户属于私人性质，汇丰银行可能对此并不知情。


2018年10月，知情人士称，Bitfinex似乎正在通过私人账户与交通银行合作。该银行一直在使用美国花旗银行作为中介银行进行Bitfinex公司的美元电汇。


在不到两年的时间里，与Bitfinex有业务往来的银行超过五家，其中不少是以私人账户的形式进行交易的。与银行业务合作伙伴关系的不稳定，大概也一直是Bitfinex提现困难的原因之一。
交易平台的单机游戏

当USDT 处于巨大的争议中时，不少交易平台甚至将其玩成了单机游戏。


什么叫做单机游戏?它指的是用户充值的USDT只在该平台内部流通，当币价大跌避险情绪浓重时，大部分用户会选择将BTC或其他加密货币兑换成USDT，从而推高USDT的价格;反之则将USDT兑换成其他加密货币。


在BCH混战的影响下，比特币价格一路走低，甚至以4240美元的价格创造了2017年10月以来的最低水平。在这样避险情绪浓重的背景下，各大交易平台USDT的价格迅速恢复正常。以火币为例，截止23日上午，火币pro站场外交易的USDT价格约为6.93元人民币，等于当天1美元的价格，而在比特币价格下跌最严重的21日凌晨，USDT场外交易的价格甚至一度上升至7元人民币以上。


交易平台的单机版USDT实际上降低了其整体的流动性，使得USDT溢价难以消除。当恐慌行情结束，负溢价持续，Bitfinex的挤兑风险将重现。
结局=Bitfinex放弃Tether?

当然，除了上文我们提到的USDT用户通过Bitfinex进行套利之外，Tether或许也在进行着同样的操作。


据coinmarketcap数据显示，目前USDT总量约为18亿美元，相比10月初，其总量减少了近10亿美元。从Tether钱包地址的交易情况可以看出，这其中大部分代币并没有被销毁，而是被Tether通过将代币发回自己增发地址的方式从流通中移出了。独立加密货币研究员Hasu认为，这是一个强有力的信号，表明Tether方面正在利用USDT的负溢价进行套保。

图片来源：coinmarketcap

图片来源：omniexplorer.info



Hasu称：


“这次回购使得Tether获取的利润在1800万至3000万美元之间。如果Tether想要继续的话，还有20亿美元可以操作。”
言下之意，在官方的审查越来越严厉，稳定的银行关系越来越难以获得的情况下，放弃Tether和USDT或将成为Bitfinex的一个合理的选项。


要说放弃，Bitfinex有没有这么做的理由呢?


当然有。


首先，最紧要的就是USDT挤兑的问题。本就提现困难的Bitfinex，在不稳定的银行关系和交易平台的USDT单机游戏中，随时都有可能加剧挤兑风险的出现。


其次，Bitfinex和Tether一直生存在法律审查和口碑下行的双重压力之下。市场上对Tether资金状况和超发的质疑已经不是一天两天了;而且在2017年12月，Bitfinex和Tether就接到了CFTC的传票。


第三，除了USDT之外，Bitfinex可选择的稳定币越来越多。今年3月，斯坦福初创公司TrustToken发行价值5500万美元的稳定币TUSD;今年5月，与比特大陆合作的Circle公司发行价值3400万美元的USDC;上个月，Paxos公司成功发行了价值3600万美金的稳定币PA X。其中，PAX在币安上市;TUSD在火币、OKEx和Kucoin上市;OKEx甚至计划一次上架四种新的稳定币。


但是，从USDT的影响力出发，即便Bitfinex 真的有心放弃相信这个过程也不是一朝一夕能够完成的。所以，眼下我们还是更应该关注Bitfinex该如何应对潜在的挤兑风险，保不准，这可能会成为熊市中砸烂市场的最后一把大锤子。