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CO（是Initial Coin Offering缩写），源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。借用下ICO赛道这个通俗概念是便于大家理解。我们先来看看ICO中的几个真实案例
本人作为国内最早一批比特币玩家，关注接触到币圈是在12年底13年初这样子。而ICO最早可以追溯到2012年8月烤猫矿机的众筹， 深圳一个自称烤猫（Friedcat）的人以每股0.1比特币的价格发行了40万股烤猫股票，募集到价值超过10万美元的比特币。烤猫拿着这笔资金成功地研发并生产出了新一代比特币矿机ASIC Miner，一度占有全球比特币矿机市场10%以上的算力，烤猫很大方的给出了每季度24%~36%的分红， 烤猫的早期众筹投资者光是从分红上一年已经回本， 烤猫股价在资产交易所也攀升到令人乍舌的5.0比特币一股，加上比特币本身价格的高速上涨， 烤猫股票总市值超过1.3亿美元，给当时参与众筹的早期投资者带来了年化200倍的惊人投资回报。当然到了2014年全球算力上万倍的增长也导致了考猫矿机的迅速湮灭。
数字货币界另一个经典的众筹案列比特股（Bitshares）众筹， 2014年1月，3I公司（Invictus Innovation Incorporated）开始了为期200天的众筹， 这200天中3I公司每天向投资者出售1万个3I公司的天使股AGS，一共200万个天使股AGS。3I公司承诺天使股AGS的拥有者将得到后期开发的比特股（BTS）以及在比特股平台上开发的其他产品的收益（到本文写作为止，比特股平台上产品已经包括比特股BTS，DNS，Music，和Play等）短短半年之后， 比特股BTS产品面世， 2014年7月14号，BTS以0.149人民币一个的价格开盘在比特时代交易所开锣交易， 给平均成本0.02元不到的前期众筹参与者带来7.5倍的收益， 8月26日， BTS价格摸高0.341元， 此后有15个交易日收盘价格超过0.2元， 如果投资者在0.2元的价格卖出， 八个月就有了1000%的收益， 再加上后期推出的DNS， Music， Play等产品的权益和AGS本身的价值，八个月收益率稳稳的站在了1500%以上。今年六月份BTS在中国比特币上线交易，价格一度冲上3元多，3年多的时间实现了100多倍的回报。
更经典的应该是以太币ETH了， 年仅20岁，头戴数字货币界天才少年光环的， 说着流利普通话的俄裔加拿大人Vitalik Buterin, 在 2014年7月22日发起了为期42天的众筹，第一周每个比特币可以购买2000个以太（Ether）, 每个以太约1.9元人民币。第二周每个比特币可以买1900个以太，每周递减5%，以此类推。最后6周共募集了31,591个比特币，按照当时市价计算，价值1,800万美元，远远超过了很多专家的预期， 可以说是数字货币界最大的众筹事件， 即使在数字货币圈外， 1800万美元也是非常罕见了。这么高的估值， 上市交易以后还有上涨空间吗？很多专家表示怀疑，2015年8月， 以太坊在全球各大数字资产交易所挂牌交易， 再次刷新投资者们都数字货币项目估值的认知，以太坊以每个17人民币开盘， 价格稳定在9元后再次摸高12元。给怀疑众筹估值过高的专家一记响亮的耳光， 给了惊魂不定的早期投资者600%的投资回报。而在今年更是从40多元暴涨50多倍，最高到2700多元，三年不到的时间实现了上千倍的回报。同样国内的小蚁股项目从2014年6月最早的1000万估值到现在的上百亿，同样也是翻了1000多倍。
虽然VC圈不乏回报成百上千乃至上万倍的项目，但这么短的时间能够实现退出回报应该是令人咂舌的吧。到了2017年，全球ICO的数量规模一点不逊于国内IPO放水。据不完全统计，2016年全球ICO规模差不多2亿多美金，而今年上半年ICO规模就已超10亿美金，远远超出VC在区块链项目上的投资。除了前面提到的PRESSONE项目，全球ICO过亿的项目就有5、6个。截至2017年7月18日，监测发现在ICO平台上线并完成ICO的项目65个。其中，2017年以前共上线完成5个项目，今年1-4月份上线8个，5月份上线9个，6月份上线27个，7月份（截至7月18日）已上线并完成16个。2017年以来，完成的ICO项目累计融资规模达63523.64BTC、852753.36ETH以及部分人民币与其他虚拟货币。以2017年7月19日零点价格换算，折合人民币总计26.16亿元。累计参与人次达10.5万。从ICO平台看，融资金额最多的平台分别为IcoAge（经营主体为上海趣块信息科技有限公司）、ICOINFO（经营主体不明）和ICO365（经营主体为深圳众链科技有限公司），分别占30.7%、22.9%和10.6%。通过对部分ICO投资用户进行抽样分析，从地域分布来看，广东、浙江、北京、江苏和山东的用户最多，五省用户合计占比近半。从用户性别来看，经抽样分析，男性用户占八成，明显高于女性用户。从用户年龄来看，用户年龄主要分布在20-49岁之间，其中20-29岁用户数量最多，占比32.1%，其次是30-39岁用户（占比31.2%）和40-49岁用户（占比16.7%）。而从检测的ICOAGE平台今年上线退出的四个项目来看，一个基本持平，一个因为ICO期间价格波动过大，收益区间在-30--+40不等，一个是20%多，一个是230%。基本是正回报居多，平均收益近60%，当然这也跟上半年火爆的市场有关系。
ICO与传统融资相比，它无疑利用区块链的智能合约等技术提高了效率，降低了融资成本，也为早期投资项目创造了很好的一种退出渠道。但是从另一方面看它也导致风险投资的散户化，对一些风险识别不够或是承受能力不足的人也加入到早期投资当中来不能说是件好事，技术导致的跨越国界融资方法也使得一些 不法之徒在缺乏监管环境下混水摸鱼，但不管怎样，我们有理由期待技术倒逼投资方式的变革。 | 
发表于 2017-10-21 13:57:19
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