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标题: 如果将比特币看作创业公司，它估值暴涨到头了吗？ [打印本页]

作者: syb2017 时间: 2017-10-21 20:05
标题: 如果将比特币看作创业公司，它估值暴涨到头了吗？
现实货币最初是金本位，比如中国古代用黄金、白银、铜等重金属来制造货币。这样情况下市场流通的货币所代表的价值都是与现实中已经存在的黄金、白银、铜的数量一一对应的。之所以金本位，也是因为黄金是一种保值物品。这样的货币发行机制虽然不够灵活，却不会造成通货膨胀。现代货币已经不是黄金本位。现代的钞票最初是一张纸，很大一部分甚至一直是数据。为什么轻飘飘的纸张以及虚拟的数字可以在市场上换来具有现实价值的商品呢？换句话说，为什么这些纸张和虚拟数字是有价值的？最简单的答案是——发行钞票的机构的信用保证了钞票的价值。也就是说国家和政府的信用保证了钞票的价值。金融系统内部有一套极其复杂的流程来印刷钞票。设置这套复杂流程系统的唯一目的便是尽可能地保证其所印钞票的价值。如果有一个国家或者政府随心所欲地印刷钞票，很快这些钞票就会向着普通纸张的方向贬值。最接近的例子是2009年疯狂贬值之后宣布死亡的津巴布韦币。津巴布韦中央银行曾经发行过面值一百亿的纸钞。但即使发行机构严格遵守复杂流程的印钞系统也不能避免因为印刷钞票引发的通货膨胀。通货膨胀，通俗意义来说，便是指市场流通的钞票总币值超过了市场上流通的商品的总价值。反应到我们的生活中便是，同样面值的一张纸钞能够换来的商品越来越少。只要目前的钞票发行机制没有变化，通货膨胀便是必然存在的现象。以目前信用最高且适用范围最广的世界货币美元为例。按照我们一般人自然形成的朴素的思维方式来推测，美元应该类似黄金本位的古代金属货币的发行机制。也就是说，如果市场上有一百吨黄金，那么美联储便发行等价币值的美元。当然，黄金只是代指，实际上我们会以为，市场上存在价值一百吨黄金的商品，于是美联储发行币值一百吨黄金的美元。事实完全不是如此，美联储不是以现存商品总价作为标准来发行美元的，而是以美国政府向它申请的国债为标准来发行美元的。也就是所有美元都是美国政府的国债。每一位美元持有者都是美国政府的债主。当然为了保证自己的信用，美国政府不会随心所欲发行国债，理想情况下，美国政府会采用科学方法预测出美国未来一段时间内的税收，然后用这些税收作为标准向美联储申请发行货币。每一位花掉美元的人都是在预支美国政府的未来收入来享受现在。理论上非常科学，但事实上，全球绝大多数人都无法搞明白美元的发行数量和发行间隔等到底是如何计算论证出来的。金融真的是很小一部分人能看懂的领域。我们就暂且假定，美元是用这种理想的方式发行的（现实当然不是，我们都知道美国政府的信用等级已经被下调。）即使美元是以这种理想方式发行的，通货膨胀仍然不可避免的。因为还有贷款的问题。再次按照我们普通人朴素的认识来推测一下贷款的机制应该是怎样的。一般我们会以为，全国银行中储蓄有一百块钱，银行可以贷款出去的钱币总额便是一百块钱。也就是说贷款只是一种货币流通方式，它并不会令货币数量增多，也不会令货币贬值。但事实是如此吗？并非如此。贷款一样是在预支未来。美元第一次发行，预支的是政府未来税收。美元通过贷款离开银行，进入市场流通，预支的是那位美元持有者的未来。市场流通美元总量便因为这双重预支膨胀起来。前些年的次贷危机便是因为银行放宽贷款抵押和信用要求而造成的。

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